1. "Viimane rong" poliitika piinlikkus: võidujooks ajavahe strateegia ja kaubaveo vahel
Kõigepealt peame mainima eelseisvat aprilli poliitikasõlme.
Vastavalt rahandusministeeriumi ja maksuameti 2026. aasta teadaandele nr. 2 tühistatakse alates 1. aprillist polüeeterpolüoolide ja muude toodete käibemaksu-ekspordimaksu tagastamine. Sellest poliitikast tulenevalt tõusis peamiste polüeetritehaste töömäär pärast aastat kiiresti kõrgele ning ka propüleeni oksiidi hind tõusis kõrgele, 8000/tonn pärast festivali.Maksutagastuse boonuse lukustamiseks on mõned tootjad võtnud kasutusele ajatundliku-varajase strateegia. Kehtivate eeskirjade kohaselt saab pärast kauba konkreetsesse reguleerimisalasse tarnimist ja ekspordiks tunnistamist maksutagastuse eelnevalt lukustada.
Algne peen ajavahemäng sai aga äkilise geopoliitilise rünnaku osaliseks.
Pärast seda, kui USA ja Iisrael alustasid 28. veebruaril ühiselt Iraani rünnakut, on olukord kvalitatiivselt muutunud. Siiani on konfliktiolukord muutunud eilsest tõsisemaks. Erinevalt eelmistest "pöördepõhistest" konfliktidest on see konflikt näidanud pikemat kestust ja vägivaldsemat vasturünnakut. Keskmise marsruudi piiramine ja sellele järgnenud avariilaevade omanike poolt teatatud tariifide suurendamine Hormuzi väina poolt, Ida, Vahemeri ja isegi Euroopa lõid logistikakulude arvestusvalemi täielikult segi.
Siin on kaks põhilist vastuolu:
Omandiõiguste ja logistika eraldamine: Kuigi kaubad on ekspordiprotseduurid läbinud, on lõppsihtsadam Euroopa, Lähis-Ida või Aafrika. Kuni laev ei ole tegelikult laaditud ja lahkub sadamast, kujutab taevani tõusev merevedu endast märkimisväärset "ujuvat kaotust" või vastupanu kaupade pealevõtmisele.
Marsruuditasude üldistamine: konflikt ei mõjuta mitte ainult Lähis-Ida otseliine. Võimaliku pikaajalise-healootuse neeme ümbersõidu ja laevandusettevõtete riskidega tegelemise suutlikkuse ümberjaotamise tõttu on Euroopa ja Vahemere liinide veohinnad tõstetud kõikjal.
Järeldus on muutumas selgemaks: need aktsiad, mis lukustavad maksutagastused ette, kuigi on hoidnud poliitika "alumist joont", peavad seisma silmitsi meretranspordi "kulude laega". See osa lisatasust arutatakse lõpuks läbi ja jagatakse ümber välismaiste ostjate ja kodumaiste müüjate vahel.
2. Hormuzi "blokaad": mitte ainult nafta, vaid ka keemiatööstuse elujõud
Kui rääkida selle geopoliitilise konflikti sügavast mõjust PO/polüeetritööstuse ahelale, keskendub turg sageli esmalt toornafta kulude ülekandmisele propüleenile. Kuid lisaks toorainesadamale peame ka seda üksikasjalikumalt käsitlema. Propüleenoksiidi ja polüeetri ülemaailmne tootmisvõimsus on koondunud Aasia{2}}Vaikse ookeani piirkonda. Kuigi polüeetri otsene tootmisvõimsus Lähis-Idas on piiratud, põhjustab see globaalse naftakeemiatooraine "südamena", kui see lakkab löömast, tõsiseid süsteemseid riske.
1. Otsese toorainehinna impulssmõju (propüleen/toornafta)
Toornafta hinnad sisaldavad praegu vähemalt märkimisväärset geograafilist riskipreemiat. Kui olukord Lähis-Idas jätkab eskaleerumist, tõstab toornafta hinnatõus otseselt tööstusbensiini ja propüleenmonomeeride hindu. Kuigi kodumaiseid PO protsesse on palju, moodustab klorohüdriini meetodil propüleen valdava osa PO tootmiskuludest. Passiivne sunnib PO ettevõtete nõudlust PO tootmiskuludes passiivselt suurendama. mis pole veel täielikult taastunud, surudes kokku allavoolu polüeetrite kasumimarginaalid.
2. Euroopa energiakulude "liblikaefekt" ja tarnete vähenemise kahe teraga mõõk
Lähis-Idast pärinev maagaas on Euroopa keemiatööstuse oluline energialisand.Pinged Hormuzi väinas suurendavad veelgi Euroopa muret maagaasi tarnete pärast.Sellele tasub sügavalt järele mõelda: kõrged energiakulud on sundinud Euroopa keemiatehaseid varem töömahtusid vähendama ja isegi tootmisvõimsust sulgema. Intuitiivselt tundub see Hiina ekspordi jaoks positiivne, kuid selle taga on "struktuurne pakkumise lõhe" ja "nõudluse kahanemine" eksisteerivad vastuolulise mustriga. Euroopa käitiste sulgemine vähendab tõepoolest piirkondlikku pakkumist ja jätab Hiina polüeetrite turule ruumi. Peame siiski selgelt mõistma, et Euroopa käitiste sulgemise algpõhjus on nõrga nõudluse ja kõrgete kulude kahekordne kokkusurumine. Kui aga tehas ei suuda majanduslanguse või nõrga nõudluse tõttu oma tegevust jätkata, siis väheneb nõudlus autotööstuses, ehituses ja muudes tööstusharudes. aeg.Seetõttu on täpsem väljend: Hiina polüeetri eksport võib seista silmitsi vastuolulise turuga, kus "pakkumine on selge, kuid nõudlus on ka paindumatu".Lühiaja jooksul tekitavad Euroopa ostjad nõudluse täiendamise järele ebastabiilse kohaliku pakkumise tõttu, mis on Hiina ekspordi jaoks tõepoolest kasulik; Kui aga Euroopa makromajandus jääb loiduks, väheneb keskmises ja pikas perspektiivis kogunõudlus polüeetri järele.See tähendab, et Hiina eksportijad peavad kahaneva turul konkureerima nõudlikumate klientide pärast, selle asemel, et lihtsalt maha istuda ja eeliseid nautida.
3. Võimalik alternatiivne rõhk metanooli{1}}PO-tee jaoks
Kuigi kodumaine PO protsess ei tugine metanoolile, tuleb tähelepanu pöörata asendusefektile. Iraan on Hiinast metanooli impordi suurim allikas. Iraani tehase praegune tegevus on blokeeritud ja metanooli hind on järsult tõusnud. Kuigi metanool ei ole kogu PO põhitooraine, tõstab metanooli tugevus võrdluses PO keemilist hinda, mis C1/C3 hindab. mõju.