Uudised, et USA ja Iraan võivad kõnelusi jätkata, on aidanud turumeeleolu lühiajalises perspektiivis rahustada ja naftahinnad on vastavalt langenud. Kuid see ei tähenda, et olukord Hormuzi väinas oleks muutunud vähem tõsiseks. Reuters teatas, et USA sõjavägi on uue blokaadi raames juba kuus kaubalaeva tagasi pööranud, samas kui üldine liiklus läbi väina jääb tunduvalt alla-sõjaeelsele tasemele. Lihtsamalt öeldes on pealkirjade meeleolu pehmenenud, kuid füüsiline turg on endiselt pingeline.
See on oluline, sest Hormuz on üks maailma tähtsamaid energiatõkkepunkte. USA energiateabe administratsiooni andmetel liikus 2025. aasta esimesel poolel läbi väina umbes 20,9 miljonit barrelit naftat päevas. Aasia turgude jaoks veelgi olulisem on see, et umbes 89% Hormuzi läbinud toornaftast ja kondensaadist läks Aasiasse ning Hiina, India, Jaapan ja Lõuna-Korea moodustasid 74% nendest voogudest. Teisisõnu, kui Hormuz pingutab, tunneb Aasia mõju esimesena ja kõige selgemalt.
Teine oluline, kuid vähem tuntud punkt on see, et alternatiivsed marsruudid on Hormuzi täielikuks asendamiseks liiga piiratud. EIA hinnangul suudavad Saudi Araabia ida{1}}lääne torujuhe ja Araabia Ühendemiraatide Abu Dhabi torujuhe üheskoos mööduda vaid umbes 4,7 miljonist barrelist päevas, samas kui Iraani efektiivne möödaviiguvõimsus on vaid umbes 0,3 miljonit barrelit päevas. Hormuzi tavaliste enam kui 20 miljoni barreli päevaste voogude korral on see varuvõimsus lihtsalt liiga väike. Nii et isegi kui mõned kaubad suunatakse ümber, seisab turg endiselt silmitsi suure struktuurilise kitsaskohaga.
Küsimus ei ole enam ainult veokuludes ega turupsühholoogias. EIA teatas aprillikuises lühiajalises-energia ülevaates, et Hormuzi väin on alates 28. veebruarist tegelikult laevaliiklusele suletud. Samuti prognoositi, et naftat tootvad riigid, mis sõltuvad suuresti sellest marsruudist, sealhulgas Iraak, Saudi Araabia, Kuveit, AÜE, Katar ja Bahrein, suletakse umbes 5 miljonit barrelit päevas {5 miljonit barrelit päevas. Eeldatavasti tõuseb see aprillis 9,1 miljoni barrelini päevas. See on ülioluline punkt, sest see näitab, et häire on juba liikunud tegelikku kaotatud tootmisse, mitte ainult hilinenud logistikasse.
Teine punkt, millest paljud lugejad kahe silma vahele jäävad, on see, et isegi kui pinged jahenevad, ei saa turg kiiresti normaliseeruda. EIA teatas, et hoiab oma naftaväljavaadetes endiselt riskipreemiat, sest liikluse taastumine Hormuzi kaudu jätaks turu endiselt tegelema tankerite mahajäämuse, marsruudi kohandamise ja uute häirete ohuga. Samuti eeldatakse, et sulgemised jõuavad konfliktieelse taseme lähedale- alles 2026. aasta lõpus, mis tähendab, et see geopoliitiline lisatasu ei ole vaid mõne päeva lugu.
Argumendi teravdamiseks on Rahvusvaheline Energiaagentuur nimetanud seda ajaloo suurimaks naftatarnešokiks ja hinnangute kohaselt on konflikt kaotanud umbes 1,5 miljonit barrelit päevas ülemaailmsest naftatarnetest. Samal ajal on ta muutnud oma 2026. aasta nõudluse väljavaate oodatavalt 640 000 barrelilt päevas langusele 80 000 barrelile päevas. See kombinatsioon on eriti oluline: turg seisab nüüd silmitsi nii pakkumise šokiga kui ka kõrgemate hindade põhjustatud nõudluse hävimise varajaste märkidega.
Laiemast makroperspektiivist lähtudes on IMF välja pakkunud ka karmimad langusstsenaariumid, kui konflikt kestab kauem. Oma ebasoodsa stsenaariumi korral eeldab IMF, et naftahinnad tõusevad teisest kvartalist 2026. aasta jaanuari baastasemega võrreldes 80%, mis vastab 2026. aasta keskmisele nafta hetkehinnale umbes 100 dollarile barreli kohta, samal ajal kui gaasihinnad Euroopas ja Aasias tõusevad algtasemega võrreldes 160%. Raskema stsenaariumi korral võib IMFi sõnul nafta hind tõusta 2026. aastal umbes 110 dollarini barreli kohta ja 2027. aastal 125 dollarini barreli kohta, samas kui gaasi hind Euroopas ja Aasias võib samal perioodil tõusta 200%. Need oletused näitavad, et suuremad institutsioonid ei näe seda lihtsa{13}}lühiajalise sündmusena. Nad peavad seda šokiks, mis võib kanduda üle inflatsioonile, kasvule ja tööstuskuludele.